航运业： 预计四季度运价季节性回升，看淡09年运价。

　　港口业：9月港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速放缓外部因素：考虑汇率因素，预计中国出口增速将放缓到10%左右，这主要影响到港口集装箱吞吐量；中国经济增速放缓将带来港口铁矿石、煤炭等大宗散货吞吐量增速放缓。

　　8月港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速分别为13.6%和11.6%，延续放缓趋势。我们认为增速放缓主要受到出口和国内经济放缓影响，奥运因素消除后的四季度预期增速放缓趋势将有所缓解。

　　投资策略：维持航运和港口行业“中性”评级。在“顺周期而为”投资策略下，建议降低航运股仓位，维持天津港(14.21,-0.17,-1.18%,吧)和日照港(6.53,-0.04,-0.61%,吧)“谨慎增持”评级。

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